華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 胡雅文 李貝貝 北京報道

近日，進入鋰電池行業8年的跨界“老兵”蔚藍鋰芯交出了2023年成績單。

過去一年，蔚藍鋰芯（002245.SZ）的營收凈利雙降。公司整年的營業收入為52.22億元，同比下降16.92%；營業利潤為1.73億元，同比下降 61.31%；歸母凈利潤1.41億元，同比下降62.78%。

其中，原本最賺錢的鋰電池板塊遭遇重創，整體銷量下降，毛利率從2022年的19.1%大降至8.43%。在行業需求疲軟的大勢下，這樣的成績也許并不令人意外。雖然去年總體收入下降，但公司的單季度收入處于逐季上升狀態。多家機構也表示，2024年的下游需求正在逐漸恢復。

值得注意的是，蔚藍鋰芯還發布了一則擔保公告，擬對3大核心控股子公司等數家子公司進行擔保。據稱，在擔保實施后，公司及控股子公司的擔保額度總金額為70.5億元，將超過歸屬于母公司的凈資產。

鋰電池全年銷量下降30%

蔚藍鋰芯的3大收入來源為金屬材料、鋰電池銷售、LED 外延片及芯片，2023 年的營收分別為23.02億元，占營業收入的44.08%；16.38億元，收入占比31.36%；12.4億元，收入占比23.75%。

對于營收下降，蔚藍鋰芯在年報和業績預告中解釋道，2023 年是公司鋰電池業務面臨著較大挑戰的一年，公司鋰電池業務繼續受到2022年下半年以來的海外通脹、地緣沖突、國際品牌客戶去庫存等因素影響，主要大客戶采購恢復緩慢，鋰電池總體銷量及利潤同比下滑，對公司整體業績影響較大。其中，專注鋰電池業務的核心子公司江蘇天鵬虧損了 0.35 億元。

分業務來看，總營收確實受鋰電池業務影響較大。2023年，金屬物流業務收入較2022年微降2.96億元；LED業務微增1.13億元；鋰電池業務較2022年則是少賺了9.18億元。民生證券研報顯示，蔚藍鋰芯鋰電池全年實現銷量2.2億支，同比下滑30%。

在2023年營業總成本（50.9億元）和營業成本（45.53億元）較2022年都下降了7-8億元的情況下，鋰電池業務收入的減少極大地影響了凈利潤，2023年蔚藍鋰芯的凈利潤大降6成，下降幅度要大得多。

鋰電池業務毛利降低

成立于2002年的蔚藍鋰芯起家于金屬物流配送，原名江蘇澳洋順昌。2016年4月，公司收購江蘇綠偉鋰能（包含江蘇天鵬），進入鋰電池制造領域。如今，公司旗下有 20 多家控股子公司，遍布于蘇州、上海、東莞、淮安、揚州地區。

經過幾年經營，鋰電池業務的收入已經與金屬物流業務旗鼓相當，并且一度是蔚藍鋰芯最大的利潤來源。

2022年鋰電池板塊為蔚藍鋰芯第二大收入來源。但在2023年，鋰電池貢獻的利潤卻變得最少，低于金屬物流和LED業務收入。

利潤降幅為何更大？知名財稅審專家、江蘇四維咨詢集團首席咨詢師劉志耕告訴《華夏時報》記者，從理論上講，凈利潤與營業收入有著同升同降的關系，但兩者同升同降的比例不一定完全相同，有時甚至差異很大。同升同降一般是在營業成本和期間費用基本不變的情況下，即在毛利率不變時出現，但如果當營業額變化的結果突破了盈虧臨界點，這時，盡管營收增減幅度很大，但期間費用不一定同步升降。當營收下降，期間費用往往不可能相應下降，蔚藍鋰芯很可能屬于這一情況。

作為蔚藍鋰芯鋰電池業務板塊的核心公司，江蘇天鵬是進入全球 TOP4 電動工具公司供應鏈的小型動力電池主要供應商。公司在圓柱動力電池領域具有 18 年的研發和制造經驗，在淮安市建有鋰電池生產基地，具有大規模的圓柱型動力鋰電池生產能力。鋰電池產品主要服務于電動工具、智能出行、清潔電器、BBU（后備電源）等領域客戶。

2022年，江蘇天鵬營業收入為25.54億元，營業利潤2.79億元，凈利潤2.59億元，鋰電池也成為蔚藍鋰芯所有業務中最賺錢的板塊。2023年，江蘇天鵬實現營業收入16.8億元，營業利潤-0.82億元，凈利潤-0.35億元。

在虧損0.35億元之下，蔚藍鋰芯的鋰電池業務毛利率從2022年的19.1%大降至8.43%，暫且成為了最難賺錢的板塊。記者曾就經營業績相關問題致電蔚藍鋰芯董秘辦，對方工作人員以在開會和不在辦公室等理由稱無法接受采訪。

擬擔保額度超過歸母凈資產

在發布年報同時，蔚藍鋰芯還公布了一則擔保公告，擬對數家控股子公司進行擔保。主要涉及的是淮安順昌、江蘇天鵬、江蘇順昌，擔保金分別不超過10億元、25億元、10億元。這3家并表子公司也都是蔚藍鋰芯的核心子公司，主營業務分別為LED外延及芯片、鋰電池、金屬相關業務。

據稱，在此次擔保實施后，公司及控股子公司的擔保額度總金額為70.5億元，占2023年度歸屬于母公司凈資產的109.28%。在實施前，公司實際對外擔保余額（含為合并報表范圍內的子公司提供的擔保）為20.64億元，占2023年度歸屬于母公司凈資產的31.99%。

劉志耕對記者表示，擔保額度超過母公司凈資產的情況并不常見。這種情況風險很大，一旦產生風險，整個企業將會全部被用于承擔連帶清償責任。

蔚藍鋰芯在公告中表示，上述擔保均為對控股子公司的擔保，公司對其銀行融資或業務發展提供支持，有助于促進其經營活動的開展。上述被擔保方承擔公司主營業務的實際生產經營，業務情況良好，償債能力較強，公司對其控制較強，為其提供擔保風險可控，不存在損害上市公司利益的情形。

從公司的業務動向來看，在此次擬擔保額度最大的鋰電池方面，蔚藍鋰芯短期內正在積極拓展以電動摩托為代表的二輪車市場，已開發系列成熟產品，相關產品銷售也在逐步增長。同時，公司也著眼未來，關注隨著人工智能與高性能計算帶來的服務器BBU電池的增長潛力。

面對國內的激烈競爭，蔚藍鋰芯也正在加強海外布局。2023年8月，公司將原計劃投入“高效新型鋰離子電池產業化項目（二期）”的募集資金變更投入“馬來西亞鋰電池項目”。

多家機構表示，下游需求正在恢復。2023年，蔚藍鋰芯的營業收入確實在逐季度上升。東吳證券指出，鋰電池方面，2023年大客戶Q3去庫結束，Q4開始恢復采購，預計公司Q4出貨8500萬顆，環增40%。隨著終端庫存消化完畢，預計2024年目標出貨4億顆，同增75%。

2024年的蔚藍鋰芯將走向何方？隨著需求回暖，鋰電池毛利率又能否回升？記者將持續關注。

責任編輯：李未來 主編：張豫寧